鎳日報20170831

現(xiàn)貨市場：上海現(xiàn)貨市場電解鎳報92100-92550元/噸，其中上海市場金川鎳報在92450，俄鎳報在92200附近。

中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進口維持虧損格局，國內(nèi)精煉鎳庫存繼續(xù)下降，不過下降速度較上周有所放緩，但鎳價中期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：上周，國內(nèi)現(xiàn)貨市場俄鎳對金川鎳的貼水再度大幅收窄至400元/噸以內(nèi)，進口貨源表現(xiàn)的較為緊張，精煉鎳自身基本面依然良好；不過，鋼廠鎳鐵招標價格已經(jīng)低于現(xiàn)貨價格，鎳鐵供應(yīng)已經(jīng)有所寬松；另外，印尼不銹鋼回流國內(nèi)，或會對國內(nèi)不銹鋼市場存在一定沖擊，不銹鋼市場需要一場考驗；整體或拖累鎳價，但鎳價大方向看漲，不銹鋼市場拖累或僅屬于回調(diào)。此外，鎳鐵冶煉受到環(huán)保沖擊，抵消不銹鋼不利因素，鎳價高位震蕩。

走勢分析：

日內(nèi)走勢：8月30日以及夜盤，上期所鎳價整體高位震蕩為主。

30日，進口鎳對電子盤維持小幅升水，進口鎳對金川鎳的貼水再度降低至250元/噸，隨著1709合約交割期的臨近，品牌之間的價差繼續(xù)收窄，另外，截至30日，1709合約持倉量依然比較高，從去年該合約的交割情況來看，實際交割量或在3萬噸左右，因此，交割之前，現(xiàn)貨品牌保持較窄的格局。

另外，上期所鎳倉單經(jīng)過簡短的增加之后，再度降低，整體庫存節(jié)奏依然是急增緩降的格局，大方向依然是下降的。

此外，精煉鎳現(xiàn)貨進口近兩日出現(xiàn)盈利，主要緣于國內(nèi)鎳價的較強格局。

而LME庫存格局來看，近期出現(xiàn)庫存和注銷倉單雙增的局面，一方面鎳價上漲刺激了庫存流入LME市場，另外一方面，LME庫存注銷增多意味著外銷意愿增強；從當前LME的庫存變化體量來看，彈性并不是很高。

國內(nèi)鎳鐵、鎳礦方面，鎳礦實際成交價格走高，這和此前鎳鐵冶煉企業(yè)備貨較低有關(guān)，當前鎳鐵供應(yīng)雖然較此前有所充沛，但是主要是有庫存礦的鎳鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)所致，隨著庫存的消耗，以及接下來菲律賓主產(chǎn)區(qū)的雨季，鎳鐵的彈性實際上取決于鎳礦的供應(yīng)，鎳礦價格未來有望上漲，從而迫使鎳鐵成本的上升。另外，環(huán)保組退出山東。

不銹鋼市場方面，近兩日，不銹鋼市場基本上跟隨鎳價的漲跌而陷入震蕩，不銹鋼貿(mào)易商囤貨沒有太過嚴重的影響，市場心態(tài)呈現(xiàn)分化狀態(tài)。

綜合情況來看，短期因山東環(huán)保緊張程度緩解，鎳鐵短期呈現(xiàn)寬松格局，但是因潛在鎳礦供應(yīng)受限，鎳鐵很難過度寬松，而因國內(nèi)鎳礦庫存不多，菲律賓雨季行情值得期待；短期鎳價以高位震蕩為主，后期鎳價看漲不變。